Το ελληνικό δημόσιο και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα
υποχρεωθούν να χαρίσουν κεφάλαια στους μετόχους των τραπεζών, γιατί απλά
δεν θα ανακτήσουν ποτέ τα 50 δις ευρώ της επένδυσης τους.
Με βάση συγκλίνουσες τα 54 δις ευρώ θα εξαγοραστούν με 12 με 16 δις ευρώ δηλαδή οι ιδιώτες μέτοχοι θα αγοράσουν με 100 ευρώ αξία κεφαλαίου 540 ευρώ.
Με βάση συγκλίνουσες τα 54 δις ευρώ θα εξαγοραστούν με 12 με 16 δις ευρώ δηλαδή οι ιδιώτες μέτοχοι θα αγοράσουν με 100 ευρώ αξία κεφαλαίου 540 ευρώ.
Τα 54 δις ευρώ πως προκύπτουν;
Αρχικώς οι ελληνικές τράπεζες έλαβαν 4 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές τα οποία λήγουν από το 2014 και εν συνεχεία.
Οι μεγάλες συστημικές τράπεζες έλαβαν κεφαλαιακή στήριξη 27,5 δις ευρώ που με βάση όλες τις ενδείξεις θα φθάσουν τα 30-31 δις ευρώ.
Η Εθνική- Eurobank 15,5 δις ευρώ, η Alpha 4,57 δις και η Πειραιώς 7,35 δις ευρώ.
Η Πειραιώς έλαβε και funding gap 7,43 δις ευρώ για να καλύψει την διαφορά ενεργητικού – παθητικού στην good ATE.
To TT έλαβε συνολική στήριξη 4,09 δις ευρώ για funding gap και 500 εκατ κεφαλαιακή ενίσχυση.
Επίσης η νέα Proton bank έχει λάβει έως τώρα 700 εκατ funding gap και 550 εκατ κεφάλαια ενώ χρειάζεται και άλλα 300 εκατ ευρώ.
Δηλαδή από τα 50 δις ευρώ που έχουν διατεθεί στις ελληνικές τράπεζες έχουν αξιοποιηθεί τα 45,3 ή μαζί με το funding gap της Νέας Proton bank από το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων 46 δις ευρώ.
Περίπου 5 δις ευρώ αφορούν capital buffer δηλαδή κεφαλαιακό απόθεμα και απομένουν άλλα 4 δις ευρώ για το υπόλοιπο τραπεζικό σύστημα.
Αποτιμώντας σε αυτή την φάση τα 45,3 δις ευρώ που περιλαμβάνουν προνομιούχες μετοχές 4 δισ, ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές cocos 8-9 δισ, αυξήσεις κεφαλαίου άνω των 18 δισ, και funding gap 11,3 δις ευρώ για good ATE και good TT προκύπτουν ορισμένα χρήσιμα συμπεράσματα.
Το funding gap δεν θα επιστραφεί αποτελεί την συμμετοχή της κοινωνίας στην αναδιάρθρωση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Τα 4 δις ευρώ των προνομιούχων των συστημικών τραπεζών – π.χ. τα 225 εκατ προνομιούχων του ΤΤ πετάχθηκαν στο καλάθι των αχρήστων καθώς κατέληξαν στο bad Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Ωστόσο οι προνομιούχες μετοχές βρίσκονται ψηλά στην λίστα αποζημιώσεων και ίσως το κράτος μπορέσει να ανακτήσει μέρος των κεφαλαίων που διέθεσε.
Τα 4 δις ευρώ των προνομιούχων μετοχών των τραπεζών πολύ δύσκολα μπορούν να αποπληρωθούν παρ΄ ότιθ λόγω υψηλού κόστους 10% ετήσιο επιτόκιο θα πρέπει οι τράπεζες να τα αποπληρώσουν πρώτα.
Τα υπόλοιπα 30 με 31 δις ευρώ δεν μπορούν να αποπληρωθούν.
Δεν είναι τυχαίο ότι το ΔΝΤ έχει προβλέψει ότι από τα 50 δις ευρώ θα ανακτηθούν περίπου τα 16 δις ευρώ.
Με βάση όλες τις ενδείξεις από τα 54 δις ευρώ θα ανακτηθούν μεταξύ 12 με 16 δις ευρώ.
Η εξελικτική αυτή διαδικασία που θα λάβει χώρα στο εγγύς ή απώτερο μέλλον τι αποδεικνύει ότι εκ των πραγμάτων ελληνικό κράτος και ΤΧΣ θα αποδεχθούν να χαρίσουν κεφάλαια στους ιδιώτες μετόχους.
Για να δώσουμε ένα παράδειγμα για να μπορούσαν, οι ελληνικές τράπεζες να αποπληρώσουν 54 δις ευρώ κεφάλαια θα έπρεπε να είχαν πάνω από 70 δις ευρώ κεφαλαιοποίηση και πάλι θα υπήρχαν πολλά ερωτηματικά.
Χαρίζοντας κεφάλαια στον ιδιώτη μέτοχο στο μέλλον θα μπορέσουν οι ελληνικές τράπεζες να ξαναγίνουν ιδιωτικές.
Το κράτος και το ΤΧΣ αν πωλήσουν μετοχές αξίας κεφαλαίου 10 δις 5 δις ουσιαστικά είναι σαν να χαρίζουν στον μέτοχο 5 δις ευρώ και αυτό θα συμβεί ένα δισεκατομμύριο τοις χιλίοις.
Ουτοπικά σενάρια η χρηματοδότηση της οικονομίας από τις τράπεζες
Όσο οι τράπεζες θεωρητικά θα χρωστάνε 54 δις ευρώ κεφάλαια και δεν ανακτούν ρευστότητα από καταθέσεις, τότε είναι βέβαιο το συμπέρασμα ότι οι τράπεζες δεν θα μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Ποια διοίκηση θα πάρει το ρίσκο να επενδύσει κεφάλαια τα οποία είναι δανεικά;
Ποια τράπεζα θα πάρει το ρίσκο να χρηματοδοτήσει την οικονομία όταν το έλλειμμα των καταθέσεων ως προς το ΑΕΠ είναι πάνω από 30 δις ευρώ;
Στις καλές εποχές είθισται οι τράπεζες να διαθέτουν καταθέσεις τουλάχιστον όσες και το ΑΕΠ της Ελλάδος.
Το 2009 περί τα 230 εκατ το ΑΕΠ και οι καταθέσεις 235-237 δις ευρώ.
Το 2013 το ΑΕΠ εκτιμάται στα 185 δις ευρώ που σημαίνει ήδη υπάρχει ένα καταθετικό χάσμα τουλάχιστον 20 δις ευρώ.
Μην τρέφονται αυταπάτες, οι τράπεζες για να χρηματοδοτήσουν την οικονομία πρέπει να είναι ιδιωτικές.
Όσο παραμένουν στον έλεγχο του κράτους, τα δάνεια θα μετατρέπονται σε NPLs και ο φαύλος κύκλος θα συνεχίζεται.
Ορθή η πρόταση κοινής δράσης για τα NPLs
Η πρόταση από τραπεζίτες ότι πρέπει να συσταθεί ένας οργανισμός από τις τράπεζες που θα παρακολουθούν τα NPLs τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια τύπου ΝΑΜΑ Ιρλανδίας είναι ορθή καθώς το πρόβλημα έγκειται στα επιχειρηματικά τα οποία δεν αφορούν μια τράπεζα αλλά το σύνολο του κλάδου καθώς πολλά εξ αυτών είναι κοινοπρακτικά ή χιλιάδες εταιρίες έχουν δανειακά ανοίγματα σε πολλές τράπεζες.
Αρχικώς οι ελληνικές τράπεζες έλαβαν 4 δις ευρώ από προνομιούχες μετοχές τα οποία λήγουν από το 2014 και εν συνεχεία.
Οι μεγάλες συστημικές τράπεζες έλαβαν κεφαλαιακή στήριξη 27,5 δις ευρώ που με βάση όλες τις ενδείξεις θα φθάσουν τα 30-31 δις ευρώ.
Η Εθνική- Eurobank 15,5 δις ευρώ, η Alpha 4,57 δις και η Πειραιώς 7,35 δις ευρώ.
Η Πειραιώς έλαβε και funding gap 7,43 δις ευρώ για να καλύψει την διαφορά ενεργητικού – παθητικού στην good ATE.
To TT έλαβε συνολική στήριξη 4,09 δις ευρώ για funding gap και 500 εκατ κεφαλαιακή ενίσχυση.
Επίσης η νέα Proton bank έχει λάβει έως τώρα 700 εκατ funding gap και 550 εκατ κεφάλαια ενώ χρειάζεται και άλλα 300 εκατ ευρώ.
Δηλαδή από τα 50 δις ευρώ που έχουν διατεθεί στις ελληνικές τράπεζες έχουν αξιοποιηθεί τα 45,3 ή μαζί με το funding gap της Νέας Proton bank από το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων 46 δις ευρώ.
Περίπου 5 δις ευρώ αφορούν capital buffer δηλαδή κεφαλαιακό απόθεμα και απομένουν άλλα 4 δις ευρώ για το υπόλοιπο τραπεζικό σύστημα.
Αποτιμώντας σε αυτή την φάση τα 45,3 δις ευρώ που περιλαμβάνουν προνομιούχες μετοχές 4 δισ, ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές cocos 8-9 δισ, αυξήσεις κεφαλαίου άνω των 18 δισ, και funding gap 11,3 δις ευρώ για good ATE και good TT προκύπτουν ορισμένα χρήσιμα συμπεράσματα.
Το funding gap δεν θα επιστραφεί αποτελεί την συμμετοχή της κοινωνίας στην αναδιάρθρωση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Τα 4 δις ευρώ των προνομιούχων των συστημικών τραπεζών – π.χ. τα 225 εκατ προνομιούχων του ΤΤ πετάχθηκαν στο καλάθι των αχρήστων καθώς κατέληξαν στο bad Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Ωστόσο οι προνομιούχες μετοχές βρίσκονται ψηλά στην λίστα αποζημιώσεων και ίσως το κράτος μπορέσει να ανακτήσει μέρος των κεφαλαίων που διέθεσε.
Τα 4 δις ευρώ των προνομιούχων μετοχών των τραπεζών πολύ δύσκολα μπορούν να αποπληρωθούν παρ΄ ότιθ λόγω υψηλού κόστους 10% ετήσιο επιτόκιο θα πρέπει οι τράπεζες να τα αποπληρώσουν πρώτα.
Τα υπόλοιπα 30 με 31 δις ευρώ δεν μπορούν να αποπληρωθούν.
Δεν είναι τυχαίο ότι το ΔΝΤ έχει προβλέψει ότι από τα 50 δις ευρώ θα ανακτηθούν περίπου τα 16 δις ευρώ.
Με βάση όλες τις ενδείξεις από τα 54 δις ευρώ θα ανακτηθούν μεταξύ 12 με 16 δις ευρώ.
Η εξελικτική αυτή διαδικασία που θα λάβει χώρα στο εγγύς ή απώτερο μέλλον τι αποδεικνύει ότι εκ των πραγμάτων ελληνικό κράτος και ΤΧΣ θα αποδεχθούν να χαρίσουν κεφάλαια στους ιδιώτες μετόχους.
Για να δώσουμε ένα παράδειγμα για να μπορούσαν, οι ελληνικές τράπεζες να αποπληρώσουν 54 δις ευρώ κεφάλαια θα έπρεπε να είχαν πάνω από 70 δις ευρώ κεφαλαιοποίηση και πάλι θα υπήρχαν πολλά ερωτηματικά.
Χαρίζοντας κεφάλαια στον ιδιώτη μέτοχο στο μέλλον θα μπορέσουν οι ελληνικές τράπεζες να ξαναγίνουν ιδιωτικές.
Το κράτος και το ΤΧΣ αν πωλήσουν μετοχές αξίας κεφαλαίου 10 δις 5 δις ουσιαστικά είναι σαν να χαρίζουν στον μέτοχο 5 δις ευρώ και αυτό θα συμβεί ένα δισεκατομμύριο τοις χιλίοις.
Ουτοπικά σενάρια η χρηματοδότηση της οικονομίας από τις τράπεζες
Όσο οι τράπεζες θεωρητικά θα χρωστάνε 54 δις ευρώ κεφάλαια και δεν ανακτούν ρευστότητα από καταθέσεις, τότε είναι βέβαιο το συμπέρασμα ότι οι τράπεζες δεν θα μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Ποια διοίκηση θα πάρει το ρίσκο να επενδύσει κεφάλαια τα οποία είναι δανεικά;
Ποια τράπεζα θα πάρει το ρίσκο να χρηματοδοτήσει την οικονομία όταν το έλλειμμα των καταθέσεων ως προς το ΑΕΠ είναι πάνω από 30 δις ευρώ;
Στις καλές εποχές είθισται οι τράπεζες να διαθέτουν καταθέσεις τουλάχιστον όσες και το ΑΕΠ της Ελλάδος.
Το 2009 περί τα 230 εκατ το ΑΕΠ και οι καταθέσεις 235-237 δις ευρώ.
Το 2013 το ΑΕΠ εκτιμάται στα 185 δις ευρώ που σημαίνει ήδη υπάρχει ένα καταθετικό χάσμα τουλάχιστον 20 δις ευρώ.
Μην τρέφονται αυταπάτες, οι τράπεζες για να χρηματοδοτήσουν την οικονομία πρέπει να είναι ιδιωτικές.
Όσο παραμένουν στον έλεγχο του κράτους, τα δάνεια θα μετατρέπονται σε NPLs και ο φαύλος κύκλος θα συνεχίζεται.
Ορθή η πρόταση κοινής δράσης για τα NPLs
Η πρόταση από τραπεζίτες ότι πρέπει να συσταθεί ένας οργανισμός από τις τράπεζες που θα παρακολουθούν τα NPLs τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια τύπου ΝΑΜΑ Ιρλανδίας είναι ορθή καθώς το πρόβλημα έγκειται στα επιχειρηματικά τα οποία δεν αφορούν μια τράπεζα αλλά το σύνολο του κλάδου καθώς πολλά εξ αυτών είναι κοινοπρακτικά ή χιλιάδες εταιρίες έχουν δανειακά ανοίγματα σε πολλές τράπεζες.
Πέτρος Λεωτσάκος
bankingnews.gr
.png "English"){kind=small}
0 σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου